发布日期：2024-09-17 09:57    点击次数：124

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通胀下行、经济放缓的双重出路下丑闻，野村觉得，印度储备银行（RBI）可能会在10月加入天下央行的降息雄兵。

野村亚洲经济分析师Sonal Varma和Aurodeep Nandi本周公布叙述指出，印度8月通胀率有望下跌至爽朗3%，三季度平均通胀率展望为3.6%，重复经济放缓趋势赫然，印度央行可能会在10月开启降息周期，到2025年，中期计策利率将累计下调100个基点至5.50%。

8月通胀有望降至央行标的下方

叙述率先指出，收获于食物价钱的镌汰，印度通胀率还是出现了赫然的下跌趋势。

数据高傲，蔬菜、谷物和豆类的价钱在8月份还是络续下跌。野村默示，由于清新作物的到货、蜘蛛网周期（坐褥者基于现时的商场价钱来决定下一周期的产量）以及细密的季风降雨，食物价钱的下跌趋势将会握续，展望在2024-2025财年剩余月份，食物通胀率将约为4.5%，远低于本年迄今铁心的8.3%。

食物通胀降温以外，中枢通胀展望也保握暖和。野村指出，尽管一些基数效应可能会在2025财年二季度将中枢通胀推高至4%，但由于输入老本便宜、工资增长放庸碌需求疲软，年内中枢通胀率可能会保握在4%以下。

由于各项前瞻蓄意均标明通胀正在缓解，野村展望，改日几个季度，印度通胀率将牢固地保握在4%的央行标的水平隔邻。

现在，多项关键的潜在通胀蓄意还是低于4%，这标明通胀压力正在缓解。此外，家庭的通胀预期也与4.0-4.5%的预测相符。

咱们还发现普通的通胀下跌把柄：约68%的CPI组成部分的通胀率处于4%或更低的水平，这是自2020年头以来的最高比例。通胀应低于印度央行的预测。

具体而言，野村预测，8月份通胀率将进一步下跌至爽朗3%，2024年第三季度的平均通胀率展望为3.6%，较印度央行预测的4.4%低0.8个百分点。关于2025财年，野村证券展望平均通胀率为4.1%，一样低于央行预测的4.5%。

经济放缓趋势赫然

另外，从增长的角度来看，印度央行也有降息的必要。

根据上周公布的官方数据，印度二季度本色GDP同比增长6.7%，略不足预期的6.8%，较昨年同时的8.2%大幅放缓。野村证券指出，印度的增长势头正在放缓，这种放缓部分归因于暂时性身分，但也有更握久的身分存在。

野村预测，印度经济增速将从2024财年的8.2%镌汰至2025财年的6.7%，并展望2026财年经济下行风险将进一步增多。

10月开启降息周期？

基于通胀下行、经济放缓的预测，野村展望，印度央即将在10月开启降息周期，到2025年，中期计策利率将累计下调100个基点至5.50%，这一预测比商场共鸣更为激进。野村默示，初度降息可能会让商场感到有时。

野村默示，初度降息可能会让商场感到有时。

尽管一些分析师总结金融牢固性可能成为降息的破损，但野村觉得，货币计策是贬责部门信贷的钝器。他们觉得印度应该恪守丁伯根规矩，即计策利率用于价钱牢固，宏不雅审慎用具用于金融牢固。印度央行还是在放缓无担保贷款，跟着更严格的交替的全面影响高傲，信贷-入款增长差距可能会松开。

跟着降息周期左近丑闻，野村证券看好掉期来回策略，展望到10月中旬，2年期和1年期的印度掉期利率（NDOIS）等联系掉期利率会达到5.75%。其次，他们对弥远债券，很是是7年期印度政府债，握乐不雅格调，觉得该期限债券收益率在10月底有望达到6.50%的水平。

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